在前面 个人养老金：个税优惠是多大利好？ 一文里，易水杨介绍了个税税率优惠带来的好处，对个税税率为 20% 、投资个人养老金20年的朋友来说，个人养老金的税率优惠，相当于每年多给了你 1.8% 的额外收益。
不过，在前文我们是假设在缴费期间，个人养老金不产生任何收益，显然这与生活经验不符。现在让我们来看看，如果计算个人养老金的投资收益，税率优惠是否还会带来额外收益。
在下面的计算中，易水杨假设用个人养老金做保守投资，只投资储蓄类产品。以目前银行一年期定期存款的利率 1.65% 为例进行计算。
我们还是像前文那样，假设两种情况：一是不投个人养老金，用现在拿到的钱投资定存20年；二是用个人养老金里的钱投资定存20年。然后计算在不投个人养老金时，每年要达到多大收益才能与投资个人养老金拿到的钱相同。
计算得出的结论如下：
- 在个税税率
20%，投资20年的情况下，第一种投资方式要达到3.4%的年复合收益率，才能与个人养老金产生的收益相同。 - 由于第一种投资方式已经获得了一年期定存的收益率
1.65%，所以还要再获得1.7%的年超额收益率，才能与个人养老金收益相同。
从这里大家可以看出，在计算投资收益的情况下，投入个人养老金仍然会获得 1.7% 的年超额收益率(之所以与前面的 1.8% 有差异，与计算精度有关)。实际上，无论投资收益率是多少，只要你的个税税率在 3% 以上，个人养老金都会给你带来额外收益。
如果只看年复合收益率，可能大家不会产生什么感觉，但如果我们把收益换成更容易理解的形式，相信大家会产生完全不同的感受：
从上图可以看出，当这两种投资方式都投资同样的定存产品时，对 20% 个税税率的群体，投资个人养老金在20年后可以多拿接近5万元，比第一种投资方式多出 21.3% 的收入。而且对于税率更高的群体来说，这个超额收入还更高。例如，对35%的个税税率，会多收入 49.2% ！
为什么会这样？
让我们先看看不投养老金的情况，此时每年你所能投资的金额是 9600元；但如果通过个人养老金投资，你所能投资的金额是 12000元。投资的金额多了，获得的收益当然也就更高。这也是为什么个税税率越高，所获得的超额收益也越高，远超其所缴纳的个税税率。这就是递延纳税所带来的影响，是税率高的群体能得到的第二个实惠！
上面是按最保守的投资计算，如果投资其它养老产品，年收益率会更高。假如投资年收益率为 5% 的产品，20年后能拿到的金额见下图。
对于个税税率 3% 的人来说，投不投个人养老金获得的金额没有差别；但对 20% 个税税率的群体，20年后能多拿7万多元；如果税率更高，多获得的金额也就越高。
由此可见，个人养老金的税费递延及税率优惠，对于个税税率较高的人群，确实是很大的利好。但很遗憾的是，这一政策对于不缴纳个人所得税，以及 3% 个税税率的人群，显然并没有什么吸引力。然而这一群体同样也有养老的需求，希望国家以后能专门针对这一群体出台相应的鼓励政策！
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一句话总结：利用好个人养老金的税费递延，对个税税率高的群体，可以获得更大收益！